美联储加息将造成金价暴跌的观点或许早已广为拒绝接受。例如，法兴银行称之为“黄金将沦为美联储货币政策的牺牲品。”　　独立国家经济学家、金融博客acting-man主要作者PaterTenebrarum指出，市场不应当把美联储加息、美元贬值与金价暴跌完全等同于一起看：　　且不说在我们显然，美联储打开“常态式”加息周期本就是无稽之谈。

只有当通胀车祸摆脱牢笼之时，美联储才不会这么做到，而且行动无以是“迟缓于曲线(behindthecurve)”的。　　首先，他否认这种观点并非缺少逻辑：　　黄金本身会产生收益率，因此在与债券或存款等生息资产的竞争中，黄金大约不会被替换成它们。

　　但是，这一逻辑不存在一个问题：　　非常简单地指出“美联储加息相等黄金价格暴跌”是不正式成立的，哪怕现代科学经验也不反对这一点。实质上，黄金和联邦基金利率呈现出的更好是于是以涉及关系，而非负相关。

　　不仅没再次发生“美联储加息相等黄金价格暴跌”这样的事情，金价反而大上涨了23.5倍，其中大部分下跌再次发生在联邦基金利率急遽下降时期，尽管在1974-1976年中之间(期间利率是上升的)金价一度消息传递近50%。　　哪怕是转入21世纪，“美联储加息相等黄金价格暴跌”的观点也是站不住脚的：　　在大部分时间里，市场(乃至经济学界)预测的方式或许是这样的：　　从最近一段时间的走势推论出有一个计算出来规则，然后再行用它推断目标价。然后，再行为预测去找“理由”去承托，任何预测都能从(短期)数据中寻找承托。

　　那么金价都有哪些驱动因素，应当如何预测呢?以下是Tenebrarum列出来的(不一定是按最重要顺序排列的)，同时许多因素都不是独立国家的：　　1。实际利率(基于市场的通胀预期-名义利率)　　2。

信用息差趋势　　3。收益率曲线平缓程度　　4。美元涨跌趋势　　5。对银行体系清偿能力的信心　　6。

对货币政策当局的信心　　7。对政府更加普遍的信心(特别是在是财政政策)　　8。风险资产的价格趋势　　9。

金融股较更加普遍市场的比较展现出　　10。货币供应增长速度的变化　　11。对货币的市场需求，以及未雨绸缪式的储蓄市场需求　　12。

整体经济信心趋势　　13。大宗商品价格趋势　　(在1970年代和本世纪初十年，实际联邦基金利率长年正处于负值区间--哪怕名义利率在下降，实际利率依然非常较低、甚至胜的。

1980-200年，正的实际利率预示着黄金大熊市而来。)　　Tenebrarum找到，实际利率比联邦基金名义利率能更佳地说明金价走势，但仍足以充份地做出说明。

这主要是因为金价不存在相当多的领先和迟缓的影响因素。这既是投资者对于未来基本面的预期，也是上述因素中部分因素的影响大不相同。　　短期内，如果要尝试预测未来金价走势，应当把所有有可能的因素都考虑到进来。　　最后，他给投资者的忠告：　　你必需用整体观来看经济，然而再行尝试对未来基本面的变化作出预测。

总有一天铭记于心，关于未来我们所能告诉的是受限的。却是，新的信息不会持续兴起--市场唯一的“恒定”是，它仍然在变。

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